20250531 相约七年后直播

字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。字幕志愿者：杨茜茜。杨茜茜茜茜茜茜字幕志愿者：杨茜茜茜茜。字幕志愿者：杨茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜茜。

这个Jimmy可能是这个James的昵称，比尔盖茨这个Bill也可能是William的昵称，挺多的。我是最近在看那个Robert A. Carroll的书籍，很厚的书，在那里才知道了这个Bob是Robert的昵称。然后呢，今天和过去不太一样，以前只有搜索引擎的时代，我们是没有办法问出这样的问题的，但是现在呢，我们有ChatGPT，有AI，所以我就去问AI，为什么这个Robert Moses一会儿就被叫做Bob Moses，怎么回事，他俩什么关系。结果呢，人家告诉我说，这个Bob是Robert的昵称，Rob、Bert、Bob，这个都是这个Robert的昵称，就大名小名吧，就相当于是这样，比如说Robert也可以被称为Bert。然后呢，这个ChatGPT会有罗列出来好多。

好了，所以呢，在中文世界里，这个作者呢也可能被称之为约翰伯格，也可能被称为捷克伯格。这个作者呢，2019年的时候去世了，他是1929年出生，2019年去世了，相当于享年90岁吧。那么这个作者呢，伯格、约翰伯格也好，Jack伯格也好，可能是我们这个时代里最伟大的投资人，最伟大的投资家。他伟大到什么程度呢，他甚至可以在我的世界里被誉为是资本主义世界里盛开的共产主义花朵，这个我是这么去描述他的。他这个人完全是个资本主义世界里盛开的一朵这个共产主义花朵，外界没有人这么评价他，这是李小莱对他的评价，当然公开场合我也不这么说，因为这种说法很可能会被别人误解，我一会儿给你解释为什么。

他呢，是这个作者呢，是这个地球上目前排名第二大的基金，规模排名第二大的基金，先锋基金的创始人，Vanguard。到2025年年初呢，2025年年初呢，先锋基金呢掌管大约10.5万亿美金的这个，10.5万亿美金的那个规模。现在呢，全球他排名第二啊，仅次于哈叫贝莱德集团，仅次于贝莱德集团。贝莱德集团呢，目前哈到2025年年初的时候呢，好像掌管的资金大概应该是11.6万亿啊对。不过呢，按照哈过往的这个增长趋势来看啊，再过几年时间啊，再过几年时间，嗯嗯，就不可避免的啊，不可阻挡的啊，先锋基金啊，先锋集团会成为这个，呃，他叫先锋领航集团，把这个写全吧，把名字都写全啊嗯，再过几年都都不需要很久啊，再过几年，那么他的这个呃掌管的资金规模呢，就一定会成为全球第一，已经是不可避免的趋势了。

呃呃，然后呢，嗯，这哥们呢，这个老爷子呢，呃，真的是这个时代里最伟大的投资人。呃，他呢，呃，1971年呃创建先锋集团，嗯，那就是比我大一岁对吧。然后呢，呃，做了个特别伟大的事情是什么呢，就是从他开始，人类才见识了啊被动管理基金的威力。这老爷子呢，就是人类史上哈所谓的被动管理基金第一人啊，他就认为说哈，你在市场上想要打败市场是不可能的，为什么呢，他有个特别简单的解释，为什么呢，因为你就是市场的一部分，你怎么可能打败整个市场呢，对吧，你要是想打败，短期之内打败是有可能的，长期想打败市场啊，嗯，他没有说的，他没有把话说得很绝，但是呢，通过他创建的先锋集团啊，这个这个这个先锋领航集团，嗯，这么多年的战绩来看，他已经用自己的实际战绩证明了说啊，没有人能跑赢啊被动管理基金。

对，那么呃，这点上哈，我在公开场合呢，呃，不太去说啊，嗯，在这个老爷子面前啊，这个巴菲特和芒格啊，真的就简直是就是不值一提啊，叫叫叫叫大屋见小屋啊。当然了哈，呃，大家知道就说我没有贬低巴菲特的意思，然后呢也没必要。然后呢，呃，这个约翰伯格呢，生前写了呃十一本书啊，写了十一本书。然后呢，嗯，在若干文章和书籍啊，他也都呃比较的表示啊佩服巴菲特。然后呢，因为在过往的嗯十年二十年时间里，巴菲特一直啊啊因为崇拜这个约翰伯格，所以呢向普通投资人推荐购买指数基金。

啊啊，嗯，然后呢，向这个这个啊先锋这个呃叫叫发展指数基金，嗯，在过去的二十五年里啊，跑出了百分之十五的业绩，年化复合回报率百分之十五，这是非常非常惊人的。呃，巴菲特同学呢，其实如果你有机会去认真哈呃计算他的投资收益的话，你就会发现说，在过去的十年里，他的投资收益表现并不是特别好，嗯，基本上跟S&P500差不太多，稍微多一点，但那是因为他的资金成本等于零造成的。然后呢，嗯，过去二十年也是没怎么跑赢呃S&P500，过去的三十年也是跟S&P500差不多，你只要追踪到从二零二五年往前倒退，追踪到四十年的时候，你才会觉得说啊，原来他跑赢了S&P500。

那怎么回事呢，是因为在一九七五年到一九八五年这期间，嗯，市场上有比较好的机会，然后呢他抓住了之后呢，差不多赚了百分之四十五的年化复合回报，然后这么多年呢，其实是呃后面成绩不太好，但前面成绩太好了，所以一直是保持着一个啊百分之二十以上啊啊，然后呢五十五年的时候做到了呃百分之二十五的啊投资收益规模。但实际情况上来看的话呢，就是嗯，巴菲特在一九七五年到一九八五年之间的业绩是叫不可持续，不可复制的啊，不可持续，不可复制的。但是呢，约翰伯格设计的呃被动基金呢，在过去的五十年里，嗯，首先是稳定的，可持续的，并且呢是在逐步增长的。

他能够逐步增长是有原因的，因为他不靠个人能力，他靠的是什么呀，他靠的是跟踪整个市场，对吧。然后呢，整个市场的生产，就是我李小莱有一个呃呃呃叫叫theory，理论啊，就是嗯，不知道，这是我的一个理论，就是当我们去看金融市场的时候，金融市场的股指上涨，股指通常是股票指数，是很多家股票甚至所有股票的一个指数，股指整体一直在上涨的核心原因，是因为整个社会的生产效率在提升，所以股指上涨反映的是整个社会的生产效率提升，当然这是长期上来看。这就解释了为什么Vanguard这家公司的指数基金，在被动管理，所谓被动管理就是不管理，在被动管理的情况下，年化复合回报率在稳定上涨，从7%到7.5%到8%到9%，对吧，然后像发展基金已经达到了15%，对吧，那什么原因啊，其实就是因为全人类的生产效率在持续提升，这是我的一个理论。

OK，然后呢，今天如果你有机会把约翰伯格的十几本书全都看一遍，那么你就可能会理解李孝来的很多投资决策是有来历的。然后呢，你可以在他的书籍里找到一些蛛丝马迹，因为我受他的影响是非常深的，对吧。然后今天给大家看的这本书，Enough，当然如果让我翻译的话，就翻译成叫知足。这本书呢特别逗，我第一次读到它是2008年出版的，就是他79岁的时候写的。然后呢，我第一次读到它的时候呢，是把它当作投资书籍购买的，就是因为约翰伯格嘛，对吧，地球上最伟大的投资人嘛，他写的书，所以我都买。我这个人在Amazon买书经常是这样的，就是我认为这个作者值得读，我就会把他的书都买回来都读一遍，对吧。

所以呢，这本书初打开的时候呢，是以为是一个投资书籍，但是呢，这是他嗯就是很老了然后这个写的书，理论上来讲，他是一本哲学书籍，他是一本哲学书籍，他所向你去解释的就是一种生活态度，他觉得说人应该知足，对吧，无论是生活还是工作还是投资，知足是一个特别重要的，嗯叫什么呢，知足是一个特别重要的品质，对吧。当然他还有另外一本书啊，嗯，你去翻啊他所有书籍，他有另外一本书里提到一个特别重要的观点，我也是一直很认同的，他认为啊，嗯，在这个世界里啊，呃，人品好更容易赚到钱，这个也是我后来啊极度认同的一个观点，就是你既然有机会，反过来也是成立的，既然这个社会给了你机会很容易地赚到钱啊，或者是说嗯虽然有难度但也确定可以赚到钱，那即意味着说你没必要做一个人品差的人，对吧。

所以呃，后来我遇到过很多哈人品差的人，其实我内心对他们是充满这个什么呢，叫叫同情和怜悯的，就是他很可怜，对吧。然后嗯，约翰伯格呢，约翰伯格去世的时候，全部身家才八千万美金，当然也不少了哈，但是你要知道，在他那个级别，掌管那么大基金的时候，他的个人资产临终只有八千万美金，在同等级别投资人当中，他的财富几乎是同等级别投资人的差不多十分之一甚至百分之一，对吧。但呢，他就是这样的，他从一开始就没想赚很多钱，但是他的方法策略对了，所以他也赚了很多钱，对普通人来说那是多得不像话，对吧。但是呢，他觉得够了，他觉的够了，我不需要赚那么多钱。

所以呢，先锋集团呢是这样的，先锋集团持有的这个指数基金有个特殊的结构，全世界只有这家公司的这个这个基金结构和公司结构是这样，只此一家，他的公司的股份是反过来回馈给这个投资人的，所以他们的管理费也非常非常低，所以他赚的比较少，所以都是有蛛丝马迹的。后来我去设计box的时候，零管理费，为啥，就是那个钱我没必要赚，就是许多年之后看他这本书，我看了好多遍，这个enough这个词也深刻的印进了我的脑海里。

这本书开头的时候呢，就一个典故，他说这个约翰伯格说自己是怎么对enough这个词产生深刻印象的。嗯，那么他就讲了一个故事，有一本特别著名的书叫第二十二条军规，第二十二条军规这个第二十二条军规呢，当年是卖了就是特别畅销的书吧，所以那个作者呢就因此嗯财富自由了，然后呢获得了很多的版税。然后呢，这个作者呢有一天被，就是那个第二十二条军规的作者啊，有一天被朋友请到一个岛上玩，那个岛上是一个billionaire。你想啊，在那个年代，billionaire就是十亿美金以上，你知道即便是到了今天啊，嗯，2025年，全球范围内啊啊有实名登记的啊，资产超过十亿美金的也不过哈是两三千人吧，对吧，当然了在嗯几十年前，嗯，就有十亿美金，那就很多钱了嘛。

所以有人像这个第二十二条军规的作者啊介绍那个富翁的时候说，人家一天赚的钱啊，就是你这一百年的稿费可能都赚不到的，对吧，就反正就是钱很多嘛。结果呢，第二十二条军规的作者呢，嗯，表示并不羡慕，对吧，他说我有一样东西是这个富翁没有的，人家说那什么呀，然后这个第二十二条军规的作者就说，enough，I have enough，and I had enough，我有知足，对吧，我已经够了，对吧。OK，然后呢，嗯，这个约翰伯格就说，当时他听到这个故事的时候呢，啊，瞬间就觉得说，这个enough，知足，或者是够了，这个词enough这个词啊，太美了，非常的elegant，对吧。

然后呢啊，就萌生了这样的一些念头。今天我回头看啊，我大概是2010年前后呢读的这个，2010到2013这期间啊，读过两三遍啊，这个约翰伯格这本书，以后呢每年都会拿出来翻一翻哈，啊啊，读了很多很多很多遍。那么一个人的这个哲学观点，有的时候会被影响的非常非常深刻的，对吧。所以后来有一天，嗯，我有机会哈去做一个社群，然后设计一个东西叫box，这时候呢，他的管理费是零啊，是zero。嗯，现在我向你介绍这本书，你就明白哈，也是有来历的。

然后呢，结果呢，他就本着这样的策略啊，设计了一个呃被动管理基金，然后尽量把管理费放到最低最低最低。嗯，在最后呢，他的这个这个基金规模就那么大，大到什么程度呢，啊，他去世的时候呢，个人资产规模也有八千万美金，对吧，虽然呢跟那些富翁比啊不是很多啊，虽然跟那些啊基金管理人，华尔街的那些精英们比不是很多，但是呢，嗯，对他自己来讲呢，啊，够够的，怎么叫够够的呢，啊，他死的时候并没有花完嘛，啊，他没有做到说die with zero，他没有做到die with zero。

啊，那么，嗯，这个先锋集团呢有多大呢哈，嗯，我这么告诉说什么全球第一全球第二，呃，你可能嗯没有呃直观的感受啊，那我就告诉你啊啊，你可以到网上去查一查哈，苹果公司的第一大股东就是先锋集团啊，他们大概持有8.76%的苹果公司的股票，微软公司呢也是第一大股东，还是先锋领航集团啊，持股比例大概是8.13%，啊，就是到2025年啊，谷歌公司呢，他也是最大的机构股东啊，持股比例差不多是7.25%，然后呢啊，辉瑞公司，就是那个制药公司啊，先锋集团持股9.1%，啊，强生公司，先锋集团持股8.79%，呃，就是Facebook，就是现在叫Meta啊，呃，先锋集团持股嗯6.72%，网飞，网飞，先锋集团持股7.55%，对吧，摩根大通啊，这个摩根大通，嗯，先锋集团持股7.51%，高盛集团，先锋集团持股5.73%，反正就是他他他，你就看吧，就地球上知名的公司啊，大公司，他基本上都是在啊持股前几啊，为什么呢，因为他是买所有上市公司股票的公司啊，所以他的规模有这么大。

这个人的贡献这么大，他为什么说被李孝来称为什么呢，被李孝来称为说啊，叫叫叫资本主义世界里开出来的啊共产主义花朵啊。呃，他其实是地球上嗯投资人数最多的基金管理公司，也就是说啊，他成长这么多，回报这么好，他用那么低的费率，服务了地球上最多的投资人，对吧，这比共产主义还共产。当然了我说的共产主义和资本主义，以及外界所说的共产主义和资本主义，也可能有一点点的定义上的差异啊，所以我才有这样的说法，但这个不重要了哈，我只是告诉你说，嗯，这本书呢，最初的时候我是当做一个投资书来看的，因为它的是一个地球人最伟大的投资人写的，然后读进去了之后呢，发现它是一本哲学书籍。

然后呢，嗯，我最初读它的时候，我对投资的理解呢，呃，也是相当肤浅的，因为是新手嘛，对吧，然后每年拿拿出来读的时候呢，就有新的感受，对吧，等有一天哈，呃，很多年过去，你现在回头想的话，我第一次读它的书到现在都十十四五年了，对吧，两辈子过去了，那么我自己的投资成绩也不错的时候，慢慢的慢慢的，我会有不一样的理解啊，所以整个哈社会观念都会发生巨大的变化，对吧。

那么值得看哈，我我我我给大家讲书都不会直接讲书里面那种，我不做太多的剧透，对吧，但是呢，嗯，第一件事情是什么，在钱上啊，你赚一定数量就够了，你不用赚无穷的多，对吧，因为钱到了一定程度之后，你要是花不完的话，那它就成为负担，对吧。然后呢，呃，这一辈子可能难做到，在我们的社区，我的社区叫富足人生社区，对吧，呃，我在讲定投策略，我在讲家庭教育，最终哈，嗯，我有个我有个结论啊，一个判断，就是我们社群成员的呃家庭只要正常啊，那么你们的孩子都理论上来讲，应该有机会赚到他们这一生花不完的钱。

所以呢，嗯，对金钱的态度，对吧，你作为家长，从现在开始就要塑造了，对吧，你不能到时候再说，对吧。然后呢，你反过头来是这样的，嗯，他这本书里哈，嗯，也有一些章节提到过品格，但是他没有完整的提到过品格，他在其他书籍里有，但是他透着这样一个啊哲思，就是他认为嗯品格是第一生产力，他认为啊品格是第一，这一点我也极端的认同。所以呢，如果哈，你没有对金钱有一个知足的呃心态的话，反倒阻碍你哈赚到足够多的钱。

嗯，好了，Subs Subs Subs Subs，这句话很重要，有点拗口，知足之所以重要，是因为它能够帮助你赚到足够的钱。如果你不知足的话，也许也有可能让你赚到钱，但是概率并不是很高，有大量的人因为不知足，因为贪婪，赚到了钱，但是相对的看另外一面，有更高比例的人，或者99%的人，即便再贪婪，也赚不到足够多的钱，这才是社会的真实真相，对吧。然后我也见到很多人赚了钱之后并不幸福，确实是这样的，甚至没了朋友，对吧，但是如果一个人有知足的心态的话，它就是一个保障，怎么个保障呢，就是它会让你不去赚那些没必要赚的钱，给你提供一些安全保障，与此同时，赚的钱即便没那么多，也很开心和快乐，当然赚到了很多钱，不小心就像这个老爷子，虽然8000万美金，他去世的时候8000万美金资产，虽然对那些富翁来说不是很多，但对任何一个正常人都是足够多的，对吧，所以呢，他每天都很充实，都很开心，对吧，这是一种很重要的哲思和态度，知足是件好事。

然后呢，这是在钱上，在生意上，这件事情呢很难说服所有的人，就是这个作者是会写字的，会写书的，毕竟是普林斯顿大学毕业的嘛，对吧，我最近正看那个罗伯特卡罗的书，罗伯特卡罗也是普林斯顿毕业的，普林斯顿毕业的会写字的特别多。而且这老爷子特牛，他大学毕业的时候写了一篇论文，就是关于指数基金设想的投资公司设想的，然后呢毕业之后就因为这篇文章，被一个投资公司的老板看中聘去了，然后这一辈子呢就在这一个方向上，毕业论文里思考的那个方向上做事，没有变过。

所以呢，在他的生活经历当中，也有过多次别人花更多的钱聘请他，别人给他更优厚的待遇让他去这个管理基金，他没有去做，为什么呢，够了，他觉的在钱上也好，在生意上够了，做我该做的事情。但是他在书里呢举了好多例子，并没有很强的说服力，我的意思是说，对世俗的人很难有很强的说服力。我今天呢为什么讲这个书的时候呢，我又在网上看了另外一本书啊，叫Apple in China，就是在中国的苹果，就是他讲苹果公司在中国的一些经历。

然后呢，现在苹果最大的风险其实是在中国，因为他过分集中在中国。我整个在阅读的过程当中，第一感受就是苹果这家公司虽然现在很大，但他真的很难，